SUARA-PEMBARUAN.COM – Indeks Sentimen Pasar (CSA Index) untuk Maret 2025 mengalami penurunan signifikan ke level 47,6, turun dari posisi sebelumnya yang masih berada di atas ambang batas netral 50, Jakarta (4/3/25).
Angka ini mengindikasikan bahwa mayoritas pelaku pasar tidak memiliki ekspektasi positif terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dalam beberapa waktu ke depan.
Tren penurunan ini juga sejalan dengan melemahnya IHSG sepanjang Februari 2025, yang mengalami koreksi tajam sebesar 11,8% dan ditutup di level 6.270.
Minimnya Sentimen Positif di Tengah Tekanan Global dan Domestik
Pergerakan IHSG yang menurun selama Februari 2025 tidak terlepas dari kombinasi berbagai sentimen negatif, baik dari faktor global maupun domestik.
Dari sisi global, kebijakan agresif yang diambil oleh pemerintahan Trump semakin meningkatkan ketidakpastian pasar, terutama dalam kaitannya dengan kemungkinan kenaikan tarif perdagangan terhadap China.
Langkah tersebut turut memperburuk sentimen investor dan memperbesar risiko terhadap stabilitas ekonomi global.
Selain itu, lonjakan inflasi di Amerika Serikat yang lebih tinggi dari ekspektasi pasar menimbulkan kekhawatiran akan kebijakan moneter yang lebih ketat dari Federal Reserve (The Fed).
Hal ini dapat berakibat pada penurunan aliran modal ke negara-negara berkembang, termasuk Indonesia.
Ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed dan kekhawatiran resesi di negara-negara maju juga menjadi tekanan tambahan bagi pasar keuangan domestik.
Kondisi Domestik Semakin Membebani IHSG
Dari dalam negeri, kekhawatiran terhadap pelemahan ekonomi nasional menjadi salah satu faktor yang turut menekan pergerakan IHSG.
Indikator daya beli yang lemah tercermin dari rendahnya tingkat inflasi, dengan data Februari 2025 bahkan mencatatkan deflasi sebesar 0,09% (yoy).
Selain itu, pemangkasan anggaran belanja pemerintah serta maraknya kasus pemutusan hubungan kerja (PHK) juga memperburuk sentimen di pasar saham.
Keadaan semakin sulit setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat saham Indonesia dalam indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI).
Keputusan ini menambah tekanan bagi pasar modal domestik, mengingat banyak investor institusi global yang menggunakan indeks MSCI sebagai acuan dalam menentukan alokasi investasi.
Menanggapi kondisi ini, NS. Aji Martono, Ketua Umum Perkumpulan Profesi Pasar Modal Indonesia (Propami), menegaskan pentingnya kebijakan insentif guna menstabilkan pasar.
“CSA Index Maret 2025 mencerminkan kondisi pasar yang fluktuatif. Dalam situasi ini, dibutuhkan insentif yang dapat menjadikan pasar lebih kondusif,” ujarnya.
Proyeksi Pasar dan Peluang Pemulihan IHSG
Di tengah berbagai tantangan yang ada, pelaku pasar masih menetapkan target IHSG dalam 12 bulan ke depan di level 7.125.
Meski lebih rendah dibandingkan target sebelumnya yang berada di level 8.243 pada Oktober 2024, angka ini tetap menunjukkan adanya potensi pemulihan jika pasar merespons dengan baik kebijakan yang diambil oleh otoritas moneter dan fiskal.
CSA Index juga mengidentifikasi perubahan dalam sektor unggulan di pasar saham.
Untuk pertama kalinya, sektor keuangan tidak lagi menjadi pilihan utama investor.
Posisi tersebut kini ditempati oleh sektor energi dan consumer cyclical, yang menunjukkan performa lebih baik dibandingkan sektor perbankan yang mengalami tekanan sepanjang Februari 2025.
Di sisi lain, momentum Ramadan diharapkan mampu mendorong peningkatan konsumsi masyarakat dan memberikan efek positif bagi pasar modal.
Jika Bank Indonesia tetap mempertahankan kebijakan moneter yang akomodatif dan konsumsi meningkat selama Ramadan, IHSG berpotensi mengalami rebound.
Meskipun saat ini pasar masih dibayangi ketidakpastian, fundamental emiten di Indonesia tetap terjaga, sehingga peluang pemulihan masih terbuka.
Pelaku pasar kini menanti langkah konkret dari regulator dan pemerintah guna memastikan stabilitas di pasar modal di tengah tantangan ekonomi global dan domestik yang semakin kompleks.
